9CaKrnJRvgq world.huanqiu.comarticleG20峰会应重视如何应对流动性危机/e3pmh22ph/e3pn61ka0<article><section data-type="rtext"><p>二十国集团领导人峰会11月15日-16日将在土耳其南部的地中海沿岸城市安塔利亚举行。这是自2007年全球金融危机以来的第十次峰会，虽然云集了全球最有影响力经济体的决策者，但是在改革国际金融架构问题上取得的进展还是不尽如人意。</p><p>事实上，当前G20还是没能很好地落实2010年首尔峰会的内容，尤其在关于加强全球金融和货币稳定方面落实的还不够好。尽管国际社会强烈支持IMF改革，但2010年即推出的IMF份额和治理改革至今尚未实施。所以，二十国集团必须停止同时解决那些宽泛的问题，应该抓好落实工作。</p><p>美联储当前正准备加息，对美国而言，货币政策收紧是有必要的，但是这可能对发展中国家造成流动性危机，还会对全球经济增长和可持续发展产生巨大冲击。在这样的背景下，本月的G20会议变得格外引人关注，市场期望参会者能够重点着眼于未来如何应对可能出现的流动性危机。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>国际经济治理体系目前正处于一个转折时期。70年后的布雷顿森林体系机构——国际货币基金组织（IMF）和世界银行在合法性上受到诸多质疑，地位摇摇欲坠。若还想持续扮演重要角色，那就必须做出真正的改变。</p><p>具体而言，二十国集团应该授权国际货币基金组织，加速其改革。在秘鲁利马举行的IMF和世界银行秋季年会上，印度央行行长拉詹呼吁发达国家应该增资世界银行等组织，以IMF为后盾，形成一张“全球安全网”，帮助那些遭遇流动性危机的国家，尤其是因为这种危机可能是由美国等发达国家持续数年的极度宽松货币政策所触发。同时，让新兴市场经济体参与到早期的政策讨论中来，而非只在后期阶段公布方案。</p><p>IMF在全球流动性方面扮演着关键角色，特别是SDR对全球流动性起着重大影响。旨在应对流动性短缺危机的特别提款权在设立之初，其价值与黄金挂钩，与美元等值。后来经过多次修订，还是不能真正面临流动性短缺的危机，特别提款权作为全球储备资产的使用仍然有限。在2008年全球金融危机发生之前，SDR仅占国际储备的0.5%。即使在2009年IMF向成员国分配了规模高达2830亿美元的SDR，这相当于实施了一轮全球定量宽松政策，但其份额最高也不过3.7%。</p><p>危机后，发达国家的零利率货币政策又让全球流动性陷入一片混乱，这让IMF的改革变得迫在眉睫。尤其是目前SDR的篮子货币全部是发达国家货币，SDR的定值仅仅依靠美元、欧元、日元和英镑，其中美元为41.9%、欧元37.4%、英镑11.3%，日元9.4%，其重要性和代表性较差，不能反映全球经济、金融格局的真实情况。</p><p>近年来，国际金融体系已经变得越来越分散，双边和多边货币互换协议签订就是最佳例证，但事实证明，这些协议也不是遏制危机的最好办法。比如，东盟国家外加中日韩三国共同签署的清迈倡议多边化协议，金砖五国签署了初始资金规模为1000亿美元的应急储备安排协议(CRA), 旨在成员国面临国际收支压力时提供短期流动性支持，以维护金融稳定。这里的CRA被誉为是迷你版的IMF，而金砖银行则被认为是迷你版的世行。</p><p>从当前局势看，土耳其G20峰会可能成果还不够丰厚，世界只能寄希望于来年。明年G20峰会将在中国举行，作为主席国，中国应该抓住时机督促各国落实改革进程以应对近在咫尺的流动性风险。除了敦促美国批准IMF改革议程，与会国还应该提议建立一个有效的危机应对机制。</p><p>（作者系巴西圣保罗大学法学教授、牛津大学全球经济治理项目研究员）</p></section></article>1447638152000责编：千帆<a href="http://intl.ce.cn/sjjj/qy/201511/16/t20151116_7016951.shtml" >国际金融报</a>144763815200011[]{"email":"qianfan@huanqiu.com","name":"千帆"}